中國散貨船東未來將何去何從？

2014-02-11 17:01:20 來源：航運交易公報編輯：國際船舶網 我有話要說

慧洋海運： 海外籌款順利

1999年成立的臺灣慧洋海運股份有限公司（慧洋海運），是臺灣地區頗具規模的散貨船東之一。去年，慧洋海運實現營業收入2.8億美元，營業利潤5179萬美元，實現稅前損益5044萬美元。盡管營收遜于2012年，但在低迷的市場環境下，能夠實現盈利已屬不易。與臺灣地區其他散貨運輸企業相比，近三年慧洋海運的盈利表現最佳（見表）。

慧洋海運近五年來積極布局航運市場，以訂購新船來擴充船隊和汰舊換新。慧洋海運目前設定實現營收最佳化的目標船隊數量為100 ~120 艘，每年將有約10艘新船加入營運。

據悉，慧洋海運的新造船資金約有七成來自銀行貸款。基于長期良好的合作，即使在國際金融情勢不穩定、資本緊縮時，慧洋海運仍能以優惠條件獲得銀行較高額度融資。

企業的高速發展，僅依賴銀行貸款遠遠不夠。自2012年年底，慧洋海運開始探討發行海外存托憑證的可能性。去年11月14日，慧洋海運宣布在倫敦發行存托憑證。此次海外存托憑證共發行720萬單位，金額為3931萬美元，每單位存托憑證訂價5.46美元，折價幅度為11月4日收盤價每股新臺幣35.3元的9%。此前，慧洋海運曾希望通過此次發行募集資金9030萬~1.13億美元，由于航運企業近年來頻爆財務危機，影響投資人的投資意愿，募資情形不如預期。為維護股東權益，盡快完成募集計劃，慧洋海運不得不大幅縮減募資計劃。

在發行存托憑證的同時，慧洋海運宣布在新加坡證券交易所發行無擔保轉換企業債，總額為6000萬美元，發行期為5年，將于2018年到期，投資人可選擇在第2年期滿贖回，票面利率0%，收益率2%，轉換價格為35.3369元新臺幣。

通過發行存托憑證和無擔保轉化企業債，慧洋海運共募集資金近1億美元。其中，60%款項用于訂購11艘新船；40%用于償還貸款。慧洋海運表示這11艘新造船已簽訂長期租約，平均毛利達四成五左右。預期一年可為企業增加營業收入14.79億元新臺幣，營業毛利7.24億元新臺幣，營業凈利6億元新臺幣。資金到位后，慧洋海運的資產負債比例將由70%降至65%左右，船隊結構與財務結構可同步得到最大的提升調整。